MLF 恢复加量续作，流动性极致宽松拐点隐现？
5 月中下旬以来，政府债券净融资规模大幅上升，5 月 22 日，财政部正式启动今年首期中央金融机构注资特别国债发行工作。值得注意的是，4 月宏观数据出现一定波动，市场预计接下来银行有可能加大对基建投资和制造业投资的信贷投放力度，推动投资止跌回稳。
基于此，东方金诚首席宏观分析师王青认为，5 月 MLF 操作加量，体现了货币、财政政策协同，以及货币金融在支持实体经济方面精准发力。
中信证券首席经济学家明明认为，考虑到 5 月国债供给放量，而存单到期压力较大，票据利率再度回落也指向信贷需求偏弱环境的延续，央行选择呵护流动性宽松表明当下立场仍然是以实质性的宽松为主。
光大证券固收首席分析师张旭认为，一方面，5 月 25 日既处于缴税因素的影响时段，也处于月末阶段，资金利率本就容易有波动。另一方面，当前正处在银行体系流动性从非常充裕到充裕的边际变化过程中，银行体系对于准备金的真实需求规模不容易精准估算。鉴于上述两点原因，本次 MLF 不宜回笼过多，以免给资金和债券市场利率造成超预期波动。（第一财经）
5 月中下旬以来，政府债券净融资规模大幅上升，5 月 22 日，财政部正式启动今年首期中央金融机构注资特别国债发行工作。值得注意的是，4 月宏观数据出现一定波动，市场预计接下来银行有可能加大对基建投资和制造业投资的信贷投放力度，推动投资止跌回稳。
基于此，东方金诚首席宏观分析师王青认为，5 月 MLF 操作加量，体现了货币、财政政策协同，以及货币金融在支持实体经济方面精准发力。
中信证券首席经济学家明明认为，考虑到 5 月国债供给放量，而存单到期压力较大，票据利率再度回落也指向信贷需求偏弱环境的延续，央行选择呵护流动性宽松表明当下立场仍然是以实质性的宽松为主。
光大证券固收首席分析师张旭认为，一方面，5 月 25 日既处于缴税因素的影响时段，也处于月末阶段，资金利率本就容易有波动。另一方面，当前正处在银行体系流动性从非常充裕到充裕的边际变化过程中，银行体系对于准备金的真实需求规模不容易精准估算。鉴于上述两点原因，本次 MLF 不宜回笼过多，以免给资金和债券市场利率造成超预期波动。（第一财经）
