高盛上调 MiniMax 评级至买入 称收入稳健且股价回调带来良好风险回报
高盛将 MiniMax 股票评级从中性上调至买入，目标价定为 1000 港元，主要是基于今年以来稳健的年度经常性(ARR)收入趋势。高盛分析师 Ronald Keung 在报告中表示，预期本月即将发布的 M3 模型和海螺 3 是下一个决定性时刻，有望将 MiniMax 的市场关注度从 M2 广受欢迎的智能体应用，扩展到 M3/海螺 3 在全模态应用中的高价值代码编写领域。基于一季度稳健的 ARR 趋势，将 2026 与 2027 年预期收入分别上调 25%和 11%；自 3 月高点以来 40%的股价回调创造了有利的风险回报；过去一个月的股价回调归因于对模型竞争的担忧、在多模态 SeeDance 2.0 影响下对视频生成潜力的质疑，以及 7 月初 IPO 前/基石投资者六个月股份禁售期届满带来的技术性抛压。