中金公司：预计未来两月 PPI 和 CPI 同比仍有上行空间
中金公司点评 2026 年 4 月物价数据称，4 月 PPI 环比上涨 1.7%，同比涨幅从上月的 0.5%扩大至 2.8%，PPI 涨幅超预期，主要缘于价格涨幅高度集中于能源化工产业链。4 月 CPI 环比上涨 0.3%，强于季节性，CPI 同比涨幅也从上月的 1.0%回升至 1.2%，主要受能源价格和假期出行需求提振的影响。往前看，中金公司认为，在美伊谈判持续拉锯的背景下，国际油价大概率维持高位震荡，油价冲击的价格传导存在时滞，预计未来两月 PPI 和 CPI 同比仍有上行空间。但本轮生产端价格修复呈现明显结构性分化，上游涨价强度显著高于下游。在终端消费需求偏弱的环境下，输入性成本推升型通胀或将持续对中下游行业盈利形成压制。
中金公司点评 2026 年 4 月物价数据称，4 月 PPI 环比上涨 1.7%，同比涨幅从上月的 0.5%扩大至 2.8%，PPI 涨幅超预期，主要缘于价格涨幅高度集中于能源化工产业链。4 月 CPI 环比上涨 0.3%，强于季节性，CPI 同比涨幅也从上月的 1.0%回升至 1.2%，主要受能源价格和假期出行需求提振的影响。往前看，中金公司认为，在美伊谈判持续拉锯的背景下，国际油价大概率维持高位震荡，油价冲击的价格传导存在时滞，预计未来两月 PPI 和 CPI 同比仍有上行空间。但本轮生产端价格修复呈现明显结构性分化，上游涨价强度显著高于下游。在终端消费需求偏弱的环境下，输入性成本推升型通胀或将持续对中下游行业盈利形成压制。
