中信期货：资金面显著改善，白银相对黄金展现更强韧性
白银隔夜涨近 6%，站上 85 美元/盎司关口，为 3 月 13 日以来首次，表现远超黄金。盘后数据显示 ETF 单日大幅增持，为连续第三日净流入，创 3 月下旬以来最长增持纪录；近期投机性净多头持仓亦同步回升。全球贵金属 ETF 资金流向显示，配置资金在板块内轮动至白银的迹象明显。在黄金受制于通胀—利率逻辑的背景下，白银能获得持续资金流入并走出独立强势、突破 85 美元关键阻力，反映出市场对白银的定价正从前期跟随黄金的被动承压，转向对风险偏好修复与工业需求预期的主动计价。短期白银能否延续强势，取决于本周 CPI 数据是否符合或弱于预期，以及 ETF 流入的持续性。若宏观情绪边际改善，白银有望继续在板块内保持相对强势；若通胀数据超预期推升加息预期，金银仍有同步承压风险，但在资金面支撑与价格突破的惯性下，白银下方承接力度或强于黄金。