中信建投：AIDC 发电设备方面，坚定看好国产燃机出海
中信建投证券研报称，AIDC 发电设备方面，坚定看好国产燃机出海。大摩发布报告，预计全球燃机订单在 2026 年见顶，2027 年起订单下滑，叠加 SOFC、燃料电池等补充方案推进，2030 年后可能供给过剩。中信建投认为：（1）扩产没有想象中容易、供给端未必会如期增长：对供给端预测不能简单线性外推，行业扩产从规划到形成稳定交付能力需要时间，且不同厂商、不同机型、不同地区的可交付能力差异较大。重型燃机交付约束来自机头、核心高温部件、长周期锻件、供应链配套、成套集成和现场工程等多个环节。（2）国产燃机本身就是重要的补充缺口路线、等同于 SOFC+发动机等新路线：海外讨论 SOFC、发动机等交付更快的技术路线。一方面，部分路线仍处在早期导入阶段，仍有较多不确定性。另一方面，国产燃机本身即交期较短的重要补充。考虑最差的情况，如果全球燃机订单下降，国产燃机订单不会下降。我们只能看到产业仍然维持高景气，国产燃机订单仍在高增、交付周期仍长、有效供给仍偏紧。