日元跌破 162 关口创四十年新低 万亿干预难填美日利差鸿沟
亚洲交易时段盘中，日元兑美元汇率一度触及 162.40，刷新 1986 年以来最低纪录。今年以来，日元对美元累计跌幅已超 3.5%。面对汇率持续探底，日本内阁官房长官木原稔当日重申随时准备采取必要行动，但财务大臣片山皋月的口头干预语气较 4 月明显缓和，仅在记者追问时提及“大胆行动”。市场普遍解读为当局对美元整体强势背景下的日元贬值容忍度有所提升，传统干预手段的边际效应正在递减。
为遏制单边贬值，日本财务省在 4 月 28 日至 5 月 27 日期间投入 11.73 万亿日元进行创纪录外汇干预，一度将汇率拉回 155 一线。然而仅一个月后，干预成果悉数回吐。机构分析指出，单纯依靠资金投放无法扭转趋势，核心症结在于美日之间宽阔的利差鸿沟。
日本央行 6 月 16 日虽将政策利率上调至 1%这一 1995 年以来最高水平，但美国联邦基金利率目标区间仍维持在 3.50%至 3.75%，名义政策利差高达约 345 个基点。野村证券市场策略研究首席分析师松泽表示，当前美国 10 年期国债收益率达 4.451%，远高于日本的 2.64%，单次 25 个基点的加息不足以改变跨境资金流向，套息交易仍在持续运转。
此外，日本央行的政策组合存在内在矛盾。在宣布加息的同时，央行决定自 2027 年 4 月起暂停缩减购债计划，维持每月约 2 万亿日元的购买规模。国信证券分析师认为，持续的流动性注入从效果上抵消了加息的紧缩效应，而受制于 1343 万亿日元的庞大国债负担，央行难以真正收紧流动性。（新华财经）
亚洲交易时段盘中，日元兑美元汇率一度触及 162.40，刷新 1986 年以来最低纪录。今年以来，日元对美元累计跌幅已超 3.5%。面对汇率持续探底，日本内阁官房长官木原稔当日重申随时准备采取必要行动，但财务大臣片山皋月的口头干预语气较 4 月明显缓和，仅在记者追问时提及“大胆行动”。市场普遍解读为当局对美元整体强势背景下的日元贬值容忍度有所提升，传统干预手段的边际效应正在递减。
为遏制单边贬值，日本财务省在 4 月 28 日至 5 月 27 日期间投入 11.73 万亿日元进行创纪录外汇干预，一度将汇率拉回 155 一线。然而仅一个月后，干预成果悉数回吐。机构分析指出，单纯依靠资金投放无法扭转趋势，核心症结在于美日之间宽阔的利差鸿沟。
日本央行 6 月 16 日虽将政策利率上调至 1%这一 1995 年以来最高水平，但美国联邦基金利率目标区间仍维持在 3.50%至 3.75%，名义政策利差高达约 345 个基点。野村证券市场策略研究首席分析师松泽表示，当前美国 10 年期国债收益率达 4.451%，远高于日本的 2.64%，单次 25 个基点的加息不足以改变跨境资金流向，套息交易仍在持续运转。
此外，日本央行的政策组合存在内在矛盾。在宣布加息的同时，央行决定自 2027 年 4 月起暂停缩减购债计划，维持每月约 2 万亿日元的购买规模。国信证券分析师认为，持续的流动性注入从效果上抵消了加息的紧缩效应，而受制于 1343 万亿日元的庞大国债负担，央行难以真正收紧流动性。（新华财经）
