交易员加码联邦基金利率期货空头头寸 冒险押注 7 月加息
联邦基金利率市场交易员正在加大押注，认为美联储最早可能 7 月开始加息。这一此前难以想象的举措可能会被一系列经济数据打乱。下个月政策会议加息的概率仍然较低，利率互换目前定价反映约 9 个基点的加息幅度，相当于加息 25 个基点的概率约为 36%。尽管如此，这一概率已明显上升；在新任美联储主席凯文·沃什将重点转向物价稳定之前，概率几乎为零。自 6 月 17 日政策会议以来，8 月联邦基金利率期货的未平仓合约 —— 即投资者持有的新交易头寸规模 —— 迅速上升。新头寸的快速累积总体偏向卖方，表明交易员正在做空该合约；如果加息概率继续上升，此类持仓将受益。即使期权交易员此前还在寻求对冲市场已消化的加息次数，上述押注仍在升温。这些押注最早可能在周四面临考验，届时将公布劳动力市场数据。任何就业增长减弱的迹象都可能削弱 7 月加息概率，从而令新建空头头寸面临风险。