欧元区通胀回落削弱央行鹰派立场 本轮加息或近终点
欧洲央行中的鹰派可能认为，6 月整体和核心通胀的回落并没有乍看之下那么令人欣喜，报告中的分项数据或许会成为其论证这一观点的依据。他们可能会指出，非能源工业品和服务通胀在 5 月呈现出的上升趋势尚未完全扭转，而且服务通胀的动能在增强。然而，通胀低于预期，而且如果油价持续走低，那就意味着通胀已在 5 月见顶。我们认为，再次加息的理由已有所减弱。尽管行长拉加德近期讲话的基调表明，她仍支持 9 月加息，这极有可能标志着这轮短暂紧缩周期的终点。6 月，欧元区 HICP 通胀率从 5 月的 3.2%放缓至 2.8%，低于参与彭博新闻社调查的经济学家的预估中值 3.0%，甚至低于我们预测的 2.9%。服务类通胀对整体通胀的贡献率较前一个月下降了 0.1 个百分点，直接能源成本的贡献率下降了 0.2 个百分点。