东吴证券：维持国城矿业“买入”评级，锂钼弹性持续释放
东吴证券研报指出，国城矿业 Q2 业绩环比高增，锂钼弹性持续释放。公司预告 26H1 归母净利 9.0-10.0 亿元，同比增长 73%-92%（重组前口径）；其中 26Q2 归母净利预计 5.5-6.5 亿元，同比扭亏，环比增长 55%-83%；业绩环比显著提升，主要受益钼、锂、钛白粉及铅锌矿多业务利润释放。后续公司有望向高纯钼精粉等深加工方向延伸，高纯钼材料可用于半导体等领域，目前实验室阶段纯度有望达到 4N 级，若产业化推进顺利，将进一步打开成长空间。考虑到钼价上涨弹性显著、钛白粉价格上涨贡献利润，此外假设公司 26 年年底完成收购国城实业 100%股权，维持原有的盈利预测，按当前约 410 亿元市值测算，对应 PE 约 17x/13x/11x，维持“买入”评级。
东吴证券研报指出，国城矿业 Q2 业绩环比高增，锂钼弹性持续释放。公司预告 26H1 归母净利 9.0-10.0 亿元，同比增长 73%-92%（重组前口径）；其中 26Q2 归母净利预计 5.5-6.5 亿元，同比扭亏，环比增长 55%-83%；业绩环比显著提升，主要受益钼、锂、钛白粉及铅锌矿多业务利润释放。后续公司有望向高纯钼精粉等深加工方向延伸，高纯钼材料可用于半导体等领域，目前实验室阶段纯度有望达到 4N 级，若产业化推进顺利，将进一步打开成长空间。考虑到钼价上涨弹性显著、钛白粉价格上涨贡献利润，此外假设公司 26 年年底完成收购国城实业 100%股权，维持原有的盈利预测，按当前约 410 亿元市值测算，对应 PE 约 17x/13x/11x，维持“买入”评级。
