英伟达年内跑输同业，美银称市场担忧过度
金十数据 7 月 9 日讯，今年以来，英伟达(NVDA.O)股价明显落后于整体芯片行业表现。美国银行认为，这是一个“更具吸引力的买入机会”，而不是风险警示信号。分析师 Vivek Arya 承认市场确实存在一些令投资者担忧的因素，但他认为市场反应过度。HBM 组件成本上升引发了市场对毛利率的担忧，但 Arya 认为，投资者高估了这一压力，同时低估了英伟达的定价能力、规模优势以及约 1190 亿美元的供应链承诺。他预计英伟达能够抵消更高 HBM 成本带来的影响，因为下一代 Rubin 平台的定价可能明显高于当前 Blackwell 产品系列，从而将毛利率保持在 70%中段水平。投资者第二大担忧来自定制芯片竞争，例如谷歌与博通共同设计的 TPU。Arya 认为这一担忧同样被夸大。谷歌 TPU 已经存在超过十年，而在此期间英伟达 GPU 收入增长了 700 倍。长期来看，英伟达仍将占据超大规模云服务商 AI 基础设施支出的 65%至 70%。此外，目前英伟达远期市盈率约为 18.69 倍，接近过去 10 年平均水平的一半，并接近 11 年来低点。