中金：下半年 PPI 同比或呈回落态势 预计三季度 CPI 同比仍较温和
中金指出，6 月 PPI 环比由涨转降，主要是石油化工链受国际油价下行的影响所带动，而在去年同期低基数支撑下，PPI 同比涨幅由上月 3.9%扩大至 4.1%。受汽油和金饰等价格回落带动工业消费品价格走弱的影响，CPI 环比下降 0.3%、同比回落至 1.0%，核心通胀亦略有放缓。生产资料和生活资料价格剪刀差、PPI 和 CPI 剪刀差均进一步扩大，或反映结构性分化特征持续、中下游利润延续承压。往前看，中金认为，若油价不再显著上行、环比动能继续转弱，叠加去年“反内卷”逐步推高基数，下半年 PPI 同比或呈回落态势，在终端需求偏弱和猪价短期磨底下，预计三季度 CPI 同比仍较温和。