凯投宏观：日本 GPIF 干预并非债券市场的万灵药
凯投宏观表示，日本财务大臣片山皋月发表声明称，政府将鼓励包括 GPIF 在内的养老基金加大对本土金融资产的投资，这有助于扭转债券收益率的飙升势头，但此举绝非万灵药。凯投宏观的 Abhijit Surya 指出，虽然由于 GPIF 拥有充足的火力，市场的反应是可以理解的，但该基金不能随意扩张其资产负债表。他补充说，其国内债券投资组合的大部分是进行被动投资的，如果需要出售股票，将更多资产转移到国内债券将带来巨大的财政成本。即使日本国债市场面临的直接压力有所缓解，对高市早苗政府试图通过口头干预来维持低利率可能促使日本央行落后于形势的担忧也很容易再次浮现。