华泰证券：铜价红利向矿端集中，铝企依托成本下行与结构升级盈利改善
华泰证券研报表示，2026 上半年 LME 铜现货均价 YoY+38.7%，26Q2 均价 QoQ+3.8%、YoY+40%；电解铝 26H1 均价 YoY+18.7%，26Q2 均价 QoQ+1%。铜价持续上行，高自给率矿企显著受益；此外，冶炼企业也受益于副产品硫酸价格上涨。铝板块受益 26H1 电解铝价格大幅上行。据各公司 2026H1 业绩预增公告，采购优化、生产技改、高端产品结构升级、供应链及费用管控差异，是铝行业盈利分化的核心原因。
华泰证券研报表示，2026 上半年 LME 铜现货均价 YoY+38.7%，26Q2 均价 QoQ+3.8%、YoY+40%；电解铝 26H1 均价 YoY+18.7%，26Q2 均价 QoQ+1%。铜价持续上行，高自给率矿企显著受益；此外，冶炼企业也受益于副产品硫酸价格上涨。铝板块受益 26H1 电解铝价格大幅上行。据各公司 2026H1 业绩预增公告，采购优化、生产技改、高端产品结构升级、供应链及费用管控差异，是铝行业盈利分化的核心原因。
