摩根大通：韩国股市杠杆 ETF 平仓潮已近尾声
当地时间 7 月 29 日，摩根大通发布最新研报指出，自今年 6 月中旬以来韩国股市经历的大规模去杠杆化进程已接近尾声。报告认为，目前杠杆 ETF 的平仓操作已基本完成，对冲基金的去杠杆进程也已完成约 90%，整体杠杆水平正回落至更合理的区间。摩根大通策略师米克索·达斯（Mixo Das）等人在报告中表示，随着市场回调，杠杆 ETF 的资金规模已从此前的峰值降至 170 亿美元，此前大量资金快速涌入的势头已明显放缓。综合来看，韩国股市目前的仓位状况已颇具吸引力，且具备估值偏低、盈利增长势头良好等优势。报告同时提示，近期股价暴跌仍可能在未来几天引发进一步的去杠杆压力。此外，考虑到美联储公开市场委员会会议存在加息风险，以及市场对超大规模科技公司即将公布的财报寄予厚望，许多投资者目前仍保持谨慎态度。在板块配置方面，摩根大通看好受益于“财富效应”的百货、化妆品、旅游、券商和建筑等板块。该行尤其看好韩国银行板块，认为其正受到三大利好因素支撑：一是居民收入增长改善资产质量；二是韩国央行加息周期有助于提升净息差；三是市场成交活跃也将带动相关业务收入增长。