平安证券：维持甘李药业“推荐”评级，创新管线稳步推进
平安证券研报指出，甘李药业加速海外战略布局，创新管线稳步推进。公司日前已与跨国生物制药公司美纳里尼集团（TheMenariniGroup，以下简称“Menarini”）签署独家许可协议。博凡格鲁肽是甘李药业自主研发的 1 类创新药，该药的核心竞争力在于其每两周一次给药的机制，相比传统 GLP-1RA 周制剂注射频次减少约 50%，有望提升患者用药依从性，助力患者长期体重管理。考虑到公司自 2026 年 1 月起增值税由简易征收（3%）变更为一般计税方法（13%），税制口径变化影响收入确认，但是公司加速海外布局，创新管线陆续进入收获期，调整 2026-2028 年盈利预测为归母净利润 14.53、16.89、24.54 亿元（原 26、27 年预测为 15.30、18.34 亿元）。考虑到公司借助胰岛素续约加速国产替代步伐，海外布局持续加速，维持“推荐”评级。
平安证券研报指出，甘李药业加速海外战略布局，创新管线稳步推进。公司日前已与跨国生物制药公司美纳里尼集团（TheMenariniGroup，以下简称“Menarini”）签署独家许可协议。博凡格鲁肽是甘李药业自主研发的 1 类创新药，该药的核心竞争力在于其每两周一次给药的机制，相比传统 GLP-1RA 周制剂注射频次减少约 50%，有望提升患者用药依从性，助力患者长期体重管理。考虑到公司自 2026 年 1 月起增值税由简易征收（3%）变更为一般计税方法（13%），税制口径变化影响收入确认，但是公司加速海外布局，创新管线陆续进入收获期，调整 2026-2028 年盈利预测为归母净利润 14.53、16.89、24.54 亿元（原 26、27 年预测为 15.30、18.34 亿元）。考虑到公司借助胰岛素续约加速国产替代步伐，海外布局持续加速，维持“推荐”评级。
