7 天期逆回购连续 7 日“零投放” 未来市场利率运行趋势“更稳”
金十数据 8 月 19 日讯，8 月 19 日，根据公开市场业务一级交易商的需求，央行将 7 天期逆回购操作量设为零。这是自 8 月 11 日以来，7 天期逆回购连续 7 个工作日实现“零投放”。与此同时，央行于 12 日预告的 4 次隔夜逆回购已全部落地，每日操作量并未达到 6000 亿元上限。东方金诚首席宏观分析师王青分析认为，这主要是源于 8 月 14 日以来资金面较为充裕，金融机构每个交易日对隔夜逆回购操作的需求不足 6000 亿元上限。8 月 14 日至 8 月 19 日的 4 个交易日中，DR001、DR007 均值都稳定运行在 1.4%的政策利率下方，且较前期均有所下行。其背后原因或是 8 月是财政收入小月，税期走款规模较低，由此带来的潜在资金面收紧效应较为温和。往后看，8 月 20 日央行有望恢复 7 天期逆回购操作。一方面会释放政策利率信号，另一方面也有助于稳定市场预期，引导市场利率围绕政策利率平稳运行；临近月末时点，央行有望再度开展隔夜逆回购操作。这意味着央行流动性调整更加精准，会有效增强 DR001 的稳定性。