中金：维持中国电信“跑赢行业”评级，股息率具吸引力
中金发表报告指，中国电信上半年收入符合该行预期，净利润超该行预期。报告指，中国电信连接型业务市场普及率达到较高水平，在此背景下，公司用户数略有增长，但客单价具有压力；受增值税税目调整影响，公司基础通信业务承压。公司表示，未来将更加重视存量用户价值保有，用尽量少的投入换取更高价值的增长。智能业务增长较快，AIDC 在高速建设中，同时已经开始较明显的拉动收入增长。该行认为公司具备 AIDC 快速交付能力，资源储备及应标能力快速提升，有能力持续获取重要客户。该行测算，如 2026 年全年分红比例达到 75%、全年净利润同比跌 13%，当前中国电信 H 股股息率、A 股股息率分别为 5.8%和 3.6%，具有吸引力。该行维持 2026/2027 年盈利预测不变及“跑赢行业”评级，H 股目标价 6.3 港元。
中金发表报告指，中国电信上半年收入符合该行预期，净利润超该行预期。报告指，中国电信连接型业务市场普及率达到较高水平，在此背景下，公司用户数略有增长，但客单价具有压力；受增值税税目调整影响，公司基础通信业务承压。公司表示，未来将更加重视存量用户价值保有，用尽量少的投入换取更高价值的增长。智能业务增长较快，AIDC 在高速建设中，同时已经开始较明显的拉动收入增长。该行认为公司具备 AIDC 快速交付能力，资源储备及应标能力快速提升，有能力持续获取重要客户。该行测算，如 2026 年全年分红比例达到 75%、全年净利润同比跌 13%，当前中国电信 H 股股息率、A 股股息率分别为 5.8%和 3.6%，具有吸引力。该行维持 2026/2027 年盈利预测不变及“跑赢行业”评级，H 股目标价 6.3 港元。
