华西证券：中国中免业绩保持韧性，海南优势持续巩固，维持“增持”评级
华西证券研报指出，中国中免 26H1 业绩保持韧性，海南优势持续巩固。26H1 公司实现归母净利润 31.06 亿元/同比+19.49%，其中 26Q2 归母净利润 7.58 亿元/+14.54%。盈利质量显著改善，利润与营收增速"剪刀差"扩大。下半年看点：看封关一周年+太古里一期开业。封关一周年（12/18）：离境退税"即买即退"异地通办 9 月起全面铺开、岛民日用消费品免税店持续扩容，叠加 Q4 传统旺季，有望迎来"政策+客流+客单"三重共振。参考封关首月行业+46.8%的高景气节奏，我们预期封关一周年成果有望驱动主观动能进一步释放，下半年弹性可期。三亚太古里：一期年底开业：太古地产×中免 50:50 合资，总投资 70 亿元、建面 41.27 万㎡，主打高端完税奢侈品首店，与免税城一二期联动互补，首批区块计划 2026 年 12 月开放，将强化海棠湾"免税+有税+文旅"消费生态。我们认为，太古里作为高端消费业态标杆，将进一步补充和完善中免海棠湾高端消费业态及品牌布局，持续增强对高端消费客流的吸引力，夯实长期流量壁垒。维持“增持”评级。