8 月 24 日，智光电气、顶固集创相继按下并购“终止键”。据不完全统计，8 月以来，已有至少 11 起 A 股并购重组项目宣告终止。梳理案例详情，终止原因大体可以分为三类：市场环境或标的基本面发生变化，交易核心条款未能谈拢，审核或交易程序无法继续推进。