华泰证券：短期 AI 融资或更多带来债券供给的结构性变化，影响科创债、熊猫债等品种
华泰证券研报指出，海外 AI 巨头融资已由内源覆盖走向债务放量和资本栈多层化，中国 AI 链债权融资占比整体尚低，26 年 Q2 以来国内大厂融资需求有所增加。AI 融资的影响通过资产负债表、资本市场和实体传导逐级展开，需从应用端、回报率、折旧减值、物理瓶颈等跟踪潜在风险。我们按照 26-30 年 Capex 复合增速 2%、10%、20%的假设测算，三档情景下 2026-2030 年国内 AI 融资需求合计在 1.27-3.5 万亿元，对应境内债新增供给在 913-2608 亿元，年均供给在 183-522 亿元，债市承接无忧，关键是如何解决用途、币种、期限等瓶颈来释放 AI 相关债券供给，短期 AI 融资或更多带来债券供给的结构性变化，影响科创债、熊猫债、REITs 与离岸债等品种。
华泰证券研报指出，海外 AI 巨头融资已由内源覆盖走向债务放量和资本栈多层化，中国 AI 链债权融资占比整体尚低，26 年 Q2 以来国内大厂融资需求有所增加。AI 融资的影响通过资产负债表、资本市场和实体传导逐级展开，需从应用端、回报率、折旧减值、物理瓶颈等跟踪潜在风险。我们按照 26-30 年 Capex 复合增速 2%、10%、20%的假设测算，三档情景下 2026-2030 年国内 AI 融资需求合计在 1.27-3.5 万亿元，对应境内债新增供给在 913-2608 亿元，年均供给在 183-522 亿元，债市承接无忧，关键是如何解决用途、币种、期限等瓶颈来释放 AI 相关债券供给，短期 AI 融资或更多带来债券供给的结构性变化，影响科创债、熊猫债、REITs 与离岸债等品种。
