东吴证券：维持山西汾酒“买入”评级，顺势降速纾压，省外保持韧性
东吴证券研报指出，山西汾酒顺势降速纾压，省外保持韧性。26H1 归母净利润 64.39 亿元，同比-24.29%；其中 26Q2 归母净利润 10.57 亿元，同比-43.11%。公司纵深推进全国化 2.0 战略，长三角、珠三角等战略市场稳健增长。高分红强化安全边际，中长期成长性仍然突出。短期来看，当前白酒产业已进入筑底阶段，预计 26 年下半年有望边际改善。当前白酒产业已进入筑底阶段，而公司中长期成长性仍然突出，玻汾、青 20 全国化趋势能见度高，同时亦期待腰部产品经过下沉培育、逐步兑现场景修复增量。基于短期逐步筑底、中期穿越周期的判断，维持“买入”评级。
东吴证券研报指出，山西汾酒顺势降速纾压，省外保持韧性。26H1 归母净利润 64.39 亿元，同比-24.29%；其中 26Q2 归母净利润 10.57 亿元，同比-43.11%。公司纵深推进全国化 2.0 战略，长三角、珠三角等战略市场稳健增长。高分红强化安全边际，中长期成长性仍然突出。短期来看，当前白酒产业已进入筑底阶段，预计 26 年下半年有望边际改善。当前白酒产业已进入筑底阶段，而公司中长期成长性仍然突出，玻汾、青 20 全国化趋势能见度高，同时亦期待腰部产品经过下沉培育、逐步兑现场景修复增量。基于短期逐步筑底、中期穿越周期的判断，维持“买入”评级。
