瑞银方锦聪：互联网大厂利润预期下修 看好云厂商、大模型、线上游戏
瑞银中国互联网研究主管方锦聪在深圳举行的媒体分享会上表示，中国互联网板块年初至今下跌约 20%，海外投资者多从低配回补至标配，但对下半年宏观与现金流仍偏谨慎。据他测算，主要互联网大厂利润预期已从年初约 6800 亿元降至 8 月的约 6000 亿元，原因为 AI 开支、用户推广、研发投入挤占利润。AI 对广告、短剧降本明显，但其转化创收有限。