华创证券：26H1 上市险企归母净利润普遍高增 保险板块防御属性凸显
华创证券发布研报称，2026H1 上市险企归母净利润普遍高增，国寿表现突出，板块与权益市场共振。但上半年受资金面影响与科技行情“虹吸”，保险板块持续下探;下半年以来从“K 型”走向“再均衡”，保险板块已有回升。当前多数险企估值位于十年 50%分位之下，悲观预期或已充分反映，底部价值凸显。短期来看，整体板块 Q3 业绩基数压力相对较大;长期看，虽然净投资收益率仍处下行通道，但负债成本优化对冲利差压力，“利差损”风险有望趋于收敛，资负联动管理能力预计持续提升，驱动 PEV 估值修复。财险方面，风险减量管理服务体系压降赔付率，行业严监管促进费用率优化，COR 改善驱动 ROE 稳步抬升，推动 PB 上涨。