招银国际：上调智谱目标价至 1985 港元 维持“买入”评级
招银国际发布研报称，智谱(02513)年化经常性收入增长轨迹稳健、前景强劲，公司新增用户规模及参与度披露进一步强化该行的正面看法。受更强的年化经常性收入增长推动，该行将 2025 至 2028 年收入复合年增长率预测由 199%上调至 275%，并将目标价由 1503.9 港元上调至 1985 港元，维持“买入”评级。该行认为，公司在模型迭代节奏、智能水平与单次任务成本之间取得有效平衡，有望维持大语言模型行业 Pareto 前沿位置，为长期变现提供充裕空间。