国海证券：首予桃李面包“增持”评级，盈利拐点可期
国海证券研报指出，桃李面包收入降幅收窄，盈利持续承压。2026 年上半年实现归母净利润 1.5 亿元，同比-28.8%；2026Q2 实现归母净利润 0.9 亿元，同比-22.0%。面包糕点基本盘稳固，经销商网络持续优化。渠道端，公司积极引导经销商渠道下沉，同时加大特渠开拓力度，重点覆盖校园、工厂、零食量贩等消费场景。2026Q2 末公司经销商 985 家，较 2026Q1 末净增 6 家，经销商队伍提质扩容。公司正处于经营调整的关键窗口期，静待盈利能力修复。营收端显现企稳迹象，利润修复可期，首次覆盖，给予“增持”评级。公司面包糕点基本盘稳固，规模萎缩势头基本止住，盈利拐点可期。首次覆盖，给予“增持”评级。
国海证券研报指出，桃李面包收入降幅收窄，盈利持续承压。2026 年上半年实现归母净利润 1.5 亿元，同比-28.8%；2026Q2 实现归母净利润 0.9 亿元，同比-22.0%。面包糕点基本盘稳固，经销商网络持续优化。渠道端，公司积极引导经销商渠道下沉，同时加大特渠开拓力度，重点覆盖校园、工厂、零食量贩等消费场景。2026Q2 末公司经销商 985 家，较 2026Q1 末净增 6 家，经销商队伍提质扩容。公司正处于经营调整的关键窗口期，静待盈利能力修复。营收端显现企稳迹象，利润修复可期，首次覆盖，给予“增持”评级。公司面包糕点基本盘稳固，规模萎缩势头基本止住，盈利拐点可期。首次覆盖，给予“增持”评级。
