汇丰与花旗先后看向标普 500 年末 8100 点，盈利与估值假设各有侧重
汇丰 9 月 8 日将标普 500 指数 2026 年末目标从 7650 点上调至 8100 点，与花旗 6 月公布的目标一致。两家投行均将人工智能资本支出和企业盈利增长视为主要支撑，但两家投行对盈利和估值的假设并不相同。花旗 6 月将标普 500 指数 2026 年每股收益预测从 320 美元上调至 350 美元，并将年末目标从 7700 点提高至 8100 点。按 8100 点与 350 美元 EPS 计算，对应隐含市盈率约 23.1 倍。花旗同时给出 2027 年每股收益 400 美元的初步预测。汇丰此次则预计，标普 500 指数 2026 年每股收益将同比增长 33%至 360 美元，并以 22.5 倍市盈率对应 8100 点目标。该行预计，下半年每股收益增长仍将超过 25%，并将二季度财报表现、盈利预期持续上修以及 AI 资本支出作为上调目标的主要依据。这意味着，虽然两家投行最终都给出 8100 点目标，但实现路径有所不同：汇丰采用更高的盈利预测和更低的估值倍数，而花旗 6 月的盈利假设较低，对估值的容忍度相对更高。