小摩：短期煤价仍有上行风险，上调中国神华及兖矿能源目标价
摩根大通指，内地煤价第三季至今上升 14%，煤炭股同期上升 16%至 22%，市场预期煤价环境将更高更久。该行认为，短期煤价仍有上行风险，主要由于国内供应受限及补库存需求，故将 2026 年动力煤价格预测由每吨 805 元上调至 830 元。该行将中国神华 A 股目标价由 45 元上调至 47 元，H 股目标价由 44.5 港元上调至 46 港元，维持“中性”评级；并将兖矿能源 A 股目标价由 20 元上调至 22 元，H 股目标价维持 12.5 港元不变，同样维持“中性”评级。该行短期偏好兖矿能源，因其焦煤敞口较高及合约组合有利，认为煤炭股 6%至 7%的股息率虽然吸引，但高股息率未必可持续，因供应限制可能属短期。