杰富瑞：小鹏供应问题掩盖第四季丰富催化剂，重申“买入”评级
杰富瑞发表研报指，该行于香港主持小鹏集团非交易路演后更为乐观，认为供应问题掩盖第四季丰富催化剂，海外盈利贡献及人工智能上行空间均未充分反映于股价，重申“买入”评级，H 股目标价 75.7 港元，ADR 目标价 19.4 美元。该行指，9 月交付量正按指引 3.79 万至 4.4 万辆推进；下半年整车毛利率料与第二季约 12%大致持平，海外整车毛利率维持逾 20%。IRON 计划 2026 年底开始量产，初期每月逾 1,000 台，2027 年爬升至数千台；Robotaxi 亦接近商业化。