缪延亮：美元作为全球资产的信任基础被侵蚀 将影响国际货币秩序
9 月 19 日，在 2026 年清华五道口首席经济学家论坛上，中金公司资深董事总经理、首席经济学家缪延亮指出，当前国际货币秩序变化的重要触发器在于，美元作为全球资产的信任基础被侵蚀。他认为，与过去相比，人民币国际化进程出现了四个根本性不同：国际货币体系本身出现裂纹、国际贸易体系发生结构性变化、国际支付体系正在被重塑、AI 技术革命重塑经济运行方式。其中，在 AI 技术革命层面，缪延亮指出，过去几轮技术革命中，生产力领先往往伴随货币地位上升——英国、美国先后成为技术革命中心，英镑与美元也相应成为中心货币。但 AI 革命不一样：它第一次把技术革命推进到“不可贸易的服务业”——教育、医疗、配送等。这些服务的效率改善很难直接转化为出口增加或工资上升，反而可能因为国内竞争而压低本地成本与价格（即“逆巴拉萨-萨缪尔森效应”）。缪延亮强调，过去习惯用结算比例、储备比例这些指标衡量人民币国际化，今天必须意识到：国际货币体系在变、国际贸易体系在变、国际支付体系在变，AI 又在重塑整个经济的运行方式——四个变化叠在一起，构成的是人民币国际化不一样的历史条件。在此背景下，国际货币体系（变化）“这次真的不一样”，我们能做的，就是坚定不移办好自己的事情，在国际金融治理中发挥建设性作用。