Piper Sandler 上调微软目标价至 610 美元，看好 Copilot 与 M365 商业化提速
Piper Sandler 将微软目标价由 550 美元上调至 610 美元，并维持“增持”评级。该机构在微软推出“超级应用”、新 E7 订阅层级以及 Copilot 和 Cowork 更多采用按使用量计费后，重新评估了 M365 商业云业务的增长空间。Piper Sandler 估算，若每有 10%的席位从 E5 升级至 E7，可带来约 20 亿美元年化收入增量；同时，Copilot 和 Cowork 的新增按量计费收入有望在 2028 财年末达到约 20 亿美元年化规模。该机构认为，Copilot 和 Cowork 的优势在于微软能够通过任务编排和自动路由，以低于单独调用前沿模型的成本完成工作。基于对 M365 增长前景更强的信心，Piper Sandler 上调了盈利预期及估值倍数。