申万宏源研究：维持分众传媒“买入”评级，收购新潮获反垄断附条件批准
申万宏源研究指出，分众传媒收购新潮获反垄断附条件批准，行业整合效率提升。对于分众并购新潮，认为有望增厚分众收入（中长期刊挂率提升），减少租金成本非理性竞争，解决重复铺设、重复开发、重复运营等低效投入问题，分众通过数字化赋能新潮，有望提升整体经营效率和盈利能力。该行认为：1）股息率有支撑；2）基本面受宏观影响但市场有预期，看好中长期 AI 应用投放；3）看好分众通过自身较强的运营能力、网络效应及销售资源提升经营效率，并在宏观回暖时释放更大利润弹性。维持原盈利预测，预计 2026 年-2028 年实现收入 121.39 亿、127.98 亿、137.44 亿，实现归母净利润 55.46 亿、56.41 亿及 62.96 亿。对应 PE 分别为 13 倍、13 倍及 11 倍。维持“买入”评级。
申万宏源研究指出，分众传媒收购新潮获反垄断附条件批准，行业整合效率提升。对于分众并购新潮，认为有望增厚分众收入（中长期刊挂率提升），减少租金成本非理性竞争，解决重复铺设、重复开发、重复运营等低效投入问题，分众通过数字化赋能新潮，有望提升整体经营效率和盈利能力。该行认为：1）股息率有支撑；2）基本面受宏观影响但市场有预期，看好中长期 AI 应用投放；3）看好分众通过自身较强的运营能力、网络效应及销售资源提升经营效率，并在宏观回暖时释放更大利润弹性。维持原盈利预测，预计 2026 年-2028 年实现收入 121.39 亿、127.98 亿、137.44 亿，实现归母净利润 55.46 亿、56.41 亿及 62.96 亿。对应 PE 分别为 13 倍、13 倍及 11 倍。维持“买入”评级。
