大和：对阿里云业务盈利前景信心提升，重申阿里“买入”评级
大和发表研报，对阿里云业务盈利前景信心提升，目前预测截至今年 9 月底止次财季云收入将同比增长逾 50%；在 EBITA 层面，预期云业务利润最快于第三财季可基本抵销 AI 实验室的亏损，成为集团 AI 投资的重要里程碑，快过此前预期。该行维持次财季云 EBITA 利润率为 12%预测，但将第三财季预测由 12.4%上调至约 15%，认为 AI 收入占比较高，尤其是 MaaS 及 IaaS，加上定价能力及规模效益较强，应可推动利润率扩张得更快。近期管理层对资本开支预期为每年约 2,000 亿至 3,000 亿元，每年新增产能约 2 至 3 吉瓦，一半自建、一半透过租赁及合作方营运设施，预料有助降低资产负债表压力。该行将阿里 2027 至 2029 财年每股盈利预测上调 2%至 3%，以反映云业务盈利改善前景，重申“买入”评级，维持目标价为 180 港元。
大和发表研报，对阿里云业务盈利前景信心提升，目前预测截至今年 9 月底止次财季云收入将同比增长逾 50%；在 EBITA 层面，预期云业务利润最快于第三财季可基本抵销 AI 实验室的亏损，成为集团 AI 投资的重要里程碑，快过此前预期。该行维持次财季云 EBITA 利润率为 12%预测，但将第三财季预测由 12.4%上调至约 15%，认为 AI 收入占比较高，尤其是 MaaS 及 IaaS，加上定价能力及规模效益较强，应可推动利润率扩张得更快。近期管理层对资本开支预期为每年约 2,000 亿至 3,000 亿元，每年新增产能约 2 至 3 吉瓦，一半自建、一半透过租赁及合作方营运设施，预料有助降低资产负债表压力。该行将阿里 2027 至 2029 财年每股盈利预测上调 2%至 3%，以反映云业务盈利改善前景，重申“买入”评级，维持目标价为 180 港元。
