中银国际：预计中国电信第三季净利润同比下降 13.5%，维持“买入”评级
中银国际发表报告，预计中国电信今年第三季净利润 66 亿元，同比下降 13.5%；第四季受惠于低基数，净利润同比恢复增长 33.3%。该行维持中国电信 2026 财年收入及盈利预测不变，服务收入走势预计与行业基本一致，增值税压力持续。该行预计中国电信 2026 财年 AIDC 收入同比增长 10%至 380 亿元，下半年同比增速提升至 10.8%。管理层维持全年总资本开支 730 亿元的指引，鉴于今年上半年算力投资占比已达 48%，全年占比有望超过 35%的原定目标。该行维持中国电信 H 股“买入”评级，目标价维持 6.96 港元，基于云业务 1.5 倍 P/S 及 2.1 倍 EV/EBITDA，后者较过去三年历史均值折让 60%，以反映增值税压力。今年中期派息率 75%。该行维持运营商投资排序中国电信>中国移动>联通，主要基于更高的盈利可见度及股东回报。
中银国际发表报告，预计中国电信今年第三季净利润 66 亿元，同比下降 13.5%；第四季受惠于低基数，净利润同比恢复增长 33.3%。该行维持中国电信 2026 财年收入及盈利预测不变，服务收入走势预计与行业基本一致，增值税压力持续。该行预计中国电信 2026 财年 AIDC 收入同比增长 10%至 380 亿元，下半年同比增速提升至 10.8%。管理层维持全年总资本开支 730 亿元的指引，鉴于今年上半年算力投资占比已达 48%，全年占比有望超过 35%的原定目标。该行维持中国电信 H 股“买入”评级，目标价维持 6.96 港元，基于云业务 1.5 倍 P/S 及 2.1 倍 EV/EBITDA，后者较过去三年历史均值折让 60%，以反映增值税压力。今年中期派息率 75%。该行维持运营商投资排序中国电信>中国移动>联通，主要基于更高的盈利可见度及股东回报。
