中信建投：粘胶短纤供需共振 行业有望迈入复苏新周期
中信建投指出，供给侧，粘胶短纤行业格局高度集中且未来新增产能有限，2025 年 8 月以来国内粘胶短纤行业开工率均维持在 85%以上的较高水平，同时行业进入去库周期，目前库存已经接近 2020 年以来最低水平；需求侧，全球棉花供给预期偏紧，今年以来棉花-粘胶短纤价差走扩，粘胶短纤性价比提升拉动替代需求，同时下游涡流纺与无纺布有望支撑粘胶短纤中长期需求，粘胶短纤供需共振，有望迈入复苏新周期。