高盛：下调中信证券 AH 股目标价，投资收益拖累第三季盈利
高盛发表研报指，中信证券今年第三季净收入及纯利分别为 169 亿元及 79 亿元，同比分别跌 27%及 21%，环比跌 36%及 41%，较该行预期低 29%及 28%。盈利逊预期主要受投资收益拖累，投资收益 37 亿元，同比跌 71%、环比跌 76%，该行预期低 71%；投行收入及净利息收入则分别较该行预期高 28%及 106%，提供部分抵销。该行指，投资表现较弱归因于股市偏软、对人工智能相关投资采取相对保守的估值，以及第二季比较基数偏高。高盛下调中信证券 2026 至 2028 年纯利预测 11%、2%及 3%，至分别 404 亿、407 亿及 420 亿元，主要反映较低投资收益，部分被较高净利息收入及较低经营开支抵销。该行维持中信证券 H 股“中性”评级，目标价下调 7%至 31.27 港元，对应预测 2027 年市盈率 11 倍；A 股目标价由 44.72 元下调至 41.72 元，对应预测 2027 年市盈率 16 倍，评级“买入”。
高盛发表研报指，中信证券今年第三季净收入及纯利分别为 169 亿元及 79 亿元，同比分别跌 27%及 21%，环比跌 36%及 41%，较该行预期低 29%及 28%。盈利逊预期主要受投资收益拖累，投资收益 37 亿元，同比跌 71%、环比跌 76%，该行预期低 71%；投行收入及净利息收入则分别较该行预期高 28%及 106%，提供部分抵销。该行指，投资表现较弱归因于股市偏软、对人工智能相关投资采取相对保守的估值，以及第二季比较基数偏高。高盛下调中信证券 2026 至 2028 年纯利预测 11%、2%及 3%，至分别 404 亿、407 亿及 420 亿元，主要反映较低投资收益，部分被较高净利息收入及较低经营开支抵销。该行维持中信证券 H 股“中性”评级，目标价下调 7%至 31.27 港元，对应预测 2027 年市盈率 11 倍；A 股目标价由 44.72 元下调至 41.72 元，对应预测 2027 年市盈率 16 倍，评级“买入”。
