瑞银丁月丽：AH 股铜矿企业具备明确估值重估逻辑
瑞银中国基础材料行业研究主管丁月丽最新判断，电气化、电网投资和 AI 基础设施拓宽铜需求，估计到 2030 年，AI 数据中心及相关电力基础设施可能贡献全球铜需求增长的 15%—20%。叠加矿石品位下降、项目建设周期长以及资本开支受限，预计未来 3—5 年甚至更长时间内，铜供应仍将偏紧。结构性需求和供应受限支撑 13000 美元/吨的铜价成为新常态，而非周期性高点。然而，AH 股铜矿企业目前其 PE 约为海外同业的一半，EV/EBITDA 也显著折价，因此其估值重估的潜力较大。
瑞银中国基础材料行业研究主管丁月丽最新判断，电气化、电网投资和 AI 基础设施拓宽铜需求，估计到 2030 年，AI 数据中心及相关电力基础设施可能贡献全球铜需求增长的 15%—20%。叠加矿石品位下降、项目建设周期长以及资本开支受限，预计未来 3—5 年甚至更长时间内，铜供应仍将偏紧。结构性需求和供应受限支撑 13000 美元/吨的铜价成为新常态，而非周期性高点。然而，AH 股铜矿企业目前其 PE 约为海外同业的一半，EV/EBITDA 也显著折价，因此其估值重估的潜力较大。
