华泰证券：本轮厄尔尼诺仍在增强，关注供需兑现与行业分化
华泰证券研报指出，本轮厄尔尼诺仍在增强，产业影响或延续至 2027 年，投资机会取决于供需变化能否转化为企业利润。按 ONI 口径，2026 年 7—9 月指数已达+2.2℃，本轮观测强度已处历史高位；同期 RONI 为+1.7℃，CPC 于 10 月预测 10~12 月 RONI 中位数将升至+2.74℃，年末附近仍是主要峰值窗口。历史经验表明，气候强度与资产涨幅缺乏稳定对应关系，核心产区受损程度、库存缓冲及前期预期计入程度，才是判断行情持续性的关键。本轮重点关注东南亚热带作物供给、高温电力需求，以及 2027 年我国南方可能出现的异常降水及其产业影响。