地缘定价与需求负反馈拉锯 能化板块后市紧盯两大变量
10 月，能化板块在地缘风险溢价反复演绎下走出“急涨—高位拉锯—二次冲高”行情。其中，原油是绝对主线；化工品分化明显，部分品种价格波动剧烈，亦有品种在需求负反馈下持续磨底。展望 11 月，多位受访人士表示，地缘定价与需求负反馈的拉锯仍将延续，中东局势与市场需求是影响能化板块后市的两大主线。谈及原油基本面，国信期货能化团队负责人范春华将当前供需概括为“实物供给受地缘与物流约束、全球低库存托底，高油价反噬需求，风险溢价主导定价”，其本质是“可交付性”溢价，而非总量缺口。需求端，地缘风险导致的负反馈已全面显现。范春华介绍，中国 9 月原油加工量同比下跌 8.4%；MTO 亏损加深、停车增多，浮法玻璃日熔量持续走低；聚酯负荷处于近年低点，江浙织机开工负荷仅 53%，终端“旺季不旺”。（期货日报）
10 月，能化板块在地缘风险溢价反复演绎下走出“急涨—高位拉锯—二次冲高”行情。其中，原油是绝对主线；化工品分化明显，部分品种价格波动剧烈，亦有品种在需求负反馈下持续磨底。展望 11 月，多位受访人士表示，地缘定价与需求负反馈的拉锯仍将延续，中东局势与市场需求是影响能化板块后市的两大主线。谈及原油基本面，国信期货能化团队负责人范春华将当前供需概括为“实物供给受地缘与物流约束、全球低库存托底，高油价反噬需求，风险溢价主导定价”，其本质是“可交付性”溢价，而非总量缺口。需求端，地缘风险导致的负反馈已全面显现。范春华介绍，中国 9 月原油加工量同比下跌 8.4%；MTO 亏损加深、停车增多，浮法玻璃日熔量持续走低；聚酯负荷处于近年低点，江浙织机开工负荷仅 53%，终端“旺季不旺”。（期货日报）
