中信建投：北美 CSP 资本开支维持高强度，AI 商业化驱动云业务加速增长
中信建投研报称，北美四家 CSP 厂商公布三季报，资本开支持续增长，全年指引出现分化。北美四大云厂商 2026Q3 合计资本开支约 2087 亿美元，同比增长 84.2%、环比增长 21.9%，AI 基础设施投资保持高强度。全年指引方面，Amazon 维持约 2200 亿美元，微软因第三方算力产能交付延迟，将 2026 日历年资本开支预期由 1750 亿美元调整至 1700 亿美元；Google 维持 1950-2050 亿美元，Meta 将指引由 1300-1450 亿美元收窄至 1350-1450 亿美元。按各公司最新指引或区间中值测算，四家全年资本开支合计约 7300 亿美元，较二季报后的 7325 亿美元略降，主要反映交付节奏调整，整体投资规模仍处高位。中信建投持续看好 AI 发展带来的算力需求，维持对北美算力产业链和国产 AI 算力产业链的长期看好。