东吴证券：维持通威股份“买入”评级，硅料减亏、价格修复，电池组件出货环增
东吴证券研报指出，通威股份硅料减亏、价格修复，电池组件出货环增。公司 26 年 Q1-3 归母净利润-67.59 亿元，同-28.2%，其中 26Q3 归母净利润-16.39 亿元，同环比-420.8%/+38.7%。价格端，硅料报价自 8 月末低点约 32 元/kg 回升至 8 月下旬 40 元/kg，9 月以来维持稳定；公司多晶硅全部产能均满足硅多晶能耗限额新标，行业反内卷持续推进下供需有望进一步改善。电池组件出货环增、经营性减亏：我们预计 26Q3 公司电池出货约 28-30GW，环比高增，232 关税政策窗口期带动出货与盈利改善、环比减亏；组件销售约 9-10GW，组件单瓦减亏，海外出货占比延续提升趋势。考虑到预计公司硅料出货平稳，费用总体平稳，维持 26-28 年归母净利润预测为-74/10/27/亿元，同增 22%/113%/180%，维持“买入”评级。
东吴证券研报指出，通威股份硅料减亏、价格修复，电池组件出货环增。公司 26 年 Q1-3 归母净利润-67.59 亿元，同-28.2%，其中 26Q3 归母净利润-16.39 亿元，同环比-420.8%/+38.7%。价格端，硅料报价自 8 月末低点约 32 元/kg 回升至 8 月下旬 40 元/kg，9 月以来维持稳定；公司多晶硅全部产能均满足硅多晶能耗限额新标，行业反内卷持续推进下供需有望进一步改善。电池组件出货环增、经营性减亏：我们预计 26Q3 公司电池出货约 28-30GW，环比高增，232 关税政策窗口期带动出货与盈利改善、环比减亏；组件销售约 9-10GW，组件单瓦减亏，海外出货占比延续提升趋势。考虑到预计公司硅料出货平稳，费用总体平稳，维持 26-28 年归母净利润预测为-74/10/27/亿元，同增 22%/113%/180%，维持“买入”评级。
