浙商证券：维持中际联合“买入”评级，电力设备构筑增长曲线
浙商证券研报指出，中际联合 2026 年前三季度营收同比增长 8%，电力设备构筑增长曲线。非风电业务加速拓展，电力设备业务打开第二成长曲线。2026 年上半年非风电业务收入同比增长超 50%，营收占比约 2%，未来有望持续加速。2026 年 7 月公司完成对烟台变压器 100%股权收购，正式进入输配电设备领域，有望依托现有全球营销及服务网络拓展海外电力设备市场，逐步形成新的业务增量。国内风电需求长期向上，产品升级有望提升单机配套价值量。海外业务短期受国际局势扰动，仍具备较大拓展空间。公司持续推进北美、欧洲及亚太等海外市场拓展，存量改造及新增装机需求有望支撑中长期增长。预计 2026-2028 归母净利润为 5.0、6.4、7.4 亿，分别同比下降 6%、同比增长 29%、同比增长 15%，CAGR=22%。对应 PE 为 13、10、8 倍，维持“买入”评级。
浙商证券研报指出，中际联合 2026 年前三季度营收同比增长 8%，电力设备构筑增长曲线。非风电业务加速拓展，电力设备业务打开第二成长曲线。2026 年上半年非风电业务收入同比增长超 50%，营收占比约 2%，未来有望持续加速。2026 年 7 月公司完成对烟台变压器 100%股权收购，正式进入输配电设备领域，有望依托现有全球营销及服务网络拓展海外电力设备市场，逐步形成新的业务增量。国内风电需求长期向上，产品升级有望提升单机配套价值量。海外业务短期受国际局势扰动，仍具备较大拓展空间。公司持续推进北美、欧洲及亚太等海外市场拓展，存量改造及新增装机需求有望支撑中长期增长。预计 2026-2028 归母净利润为 5.0、6.4、7.4 亿，分别同比下降 6%、同比增长 29%、同比增长 15%，CAGR=22%。对应 PE 为 13、10、8 倍，维持“买入”评级。
