国泰海通：白酒股价调整充分，估值和机构持仓均处于历史偏底部位置
国泰海通发布研报指出，白酒股价调整充分，估值和机构持仓均处于历史偏底部位置。食品饮料板块自 2021 年起连续 6 年下跌，截至 2026 年 11 月 5 日，白酒板块 PETTM 为 23.1X，板块估值位于 2005 年以来的 36.2%分位。从基金重仓情况来看，食饮行业 26Q3 基金持仓比例为 2.2%，虽环比 Q2 有所抬升，但仍处于历史低位，估值修复尚有较大空间。白酒板块 26Q3 机构持仓 1.4%，贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、今世缘重仓比例环比回升。我们认为当前估值与仓位已较为充分反映市场悲观预期，一旦核心大单品价盘趋稳、盈利预期停止下修，市场情绪将快速升温，后续景气度、政策等均有望成为催化剂，配置回补有望带动估值修复。
国泰海通发布研报指出，白酒股价调整充分，估值和机构持仓均处于历史偏底部位置。食品饮料板块自 2021 年起连续 6 年下跌，截至 2026 年 11 月 5 日，白酒板块 PETTM 为 23.1X，板块估值位于 2005 年以来的 36.2%分位。从基金重仓情况来看，食饮行业 26Q3 基金持仓比例为 2.2%，虽环比 Q2 有所抬升，但仍处于历史低位，估值修复尚有较大空间。白酒板块 26Q3 机构持仓 1.4%，贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、今世缘重仓比例环比回升。我们认为当前估值与仓位已较为充分反映市场悲观预期，一旦核心大单品价盘趋稳、盈利预期停止下修，市场情绪将快速升温，后续景气度、政策等均有望成为催化剂，配置回补有望带动估值修复。
