华安证券：维持古井贡酒“买入”评级，基本面或重回增长轨道
华安证券研报指出，古井贡酒 26Q3 营收 26.39 亿元，同比增长 3.69%；归母净利润 0.95 亿元，同比下降 68.04%；26Q3 收入恢复增长符合市场预期。分产品，预计古 8/16 贡献主要增量，古 8 受益于宴席场景恢复，古 16 承接省内消费升级需求，古 20 受制于商务场景而相对承压。分区域，我们预计省内表现更优，省外仍处于控货稳价阶段。随着本轮渠道去库渐近尾声，公司经营有望迎来改善，基本面或重回增长轨道；省内依托品牌、渠道与宴席场景的深厚根基，竞争优势仍稳固。当前股价对应 PE 分别为 24/20/17 倍，维持“买入”评级。
华安证券研报指出，古井贡酒 26Q3 营收 26.39 亿元，同比增长 3.69%；归母净利润 0.95 亿元，同比下降 68.04%；26Q3 收入恢复增长符合市场预期。分产品，预计古 8/16 贡献主要增量，古 8 受益于宴席场景恢复，古 16 承接省内消费升级需求，古 20 受制于商务场景而相对承压。分区域，我们预计省内表现更优，省外仍处于控货稳价阶段。随着本轮渠道去库渐近尾声，公司经营有望迎来改善，基本面或重回增长轨道；省内依托品牌、渠道与宴席场景的深厚根基，竞争优势仍稳固。当前股价对应 PE 分别为 24/20/17 倍，维持“买入”评级。
