锡价重挫 现货供给却告急
尽管锡期货绝对价格一路走低，但 LME 的期限结构却急剧收紧，现货合约对远期合约溢价显著扩大——呈现深度现货升水(逆价差)结构。交易所库存持续告急，核心逻辑在于供给端的扰动。作为全球最大的精炼锡出口国，印度尼西亚今年加大了对非法采矿的整顿力度。这直接导致其出口放缓，今年前九个月出口量同比下滑 14%至 32800 吨。